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Mobinfo Motivated Muti mobile info processor IPO-Investor's Logic--CapitalDrivenRoad--Decay-Transformation 化蝶--RoadShow -[ IPO roadshow VC Financing capital ] Investor's Logic--CapitalDrivenRoad--Decay-Transformation 化蝶 王传福：投资者实际上就关心两个问题，第一个你赚没赚钱，第二个你赚钱后怎么分，实际上就围绕这两个点。我们在所有的推荐活动当中，一定是围绕你的公司的盈利能力，未来的前景怎么样，到底盈多少利，分到多少来介绍。 您现在的位置： 人物

老总访谈

正文 老总访谈:中国企业走出去要赶时机 时间：2003-9-24 15:39:06 来源： 点击次数：505 ■ 比亚迪股份有限公司董事长兼总裁：王传福 ■ 法国巴黎百富勤融资有限公司董事总经理：蔡洪平 可以把走在国际化路上的中国企业比喻成中国企业界的甲Ａ选手，因为他们已经在向世界杯进军。 ２００２年全国最大的移动能源提供商比亚迪股份有限公司创下Ｈ股民营企业发行价最高的成功案例，被《Ａｓｉａ Ａｓｓｅｔ》评为“最佳中型企业证券融资项目”被《Ａｓｉａ Ｍｏｎｅｙ》评为“中国最佳管理新上市企业”。 中国经济是一块绿地 问：比亚迪发展得这么快，在你的发展历程当中，有没有曾经可以起到里程碑式作用的这种瞬间？ 王传福：一个比较重要的瞬间就是在去年７月３０日的上市。 问：说到上市我们不得不提到你们在上市过程当中的一个合作伙伴，你们之间有着很漂亮的合作，而且也是２００２香港股市的一个亮点，他就是法国巴黎百富勤公司总经理蔡洪平先生。 蔡洪平：我感觉中国是经济发展最好的一块绿地，我认为这是非常好的一个比喻。 问：你们两人之间在上市的这个过程当中有过非常密切的合作，在上市之后你是不是依然对比亚迪、对王传富先生有很密切的关注？ 蔡洪平：我们是把它作为一个中国崭新的，一个新的工业经济的模式来关注和跟踪的。 问：我们现在要回到２００２年的７月，那个时间对两位来说，都是记忆犹新的。但是对于全球的投资者来说，并不是一个有非常充分信心的时刻，大家都可以看到，道·琼斯下降了２０％，还有两只大名鼎鼎的股票，中银香港、长江生命都跌破了发行价，但是就在这样的背景之下比亚迪上市了，当时选择在这样的背景下上市，心里有没有过担心？ 王传福：就担心发不出去，也确实是有这种感觉。因此每天都很紧张。 问：紧张到什么样的程度呢？ 王传福：有时候晚上睡不着觉。在差不多１１天里，会见了约有６００个基金经理。最多一天有九场会议，从早餐到晚餐，最后到夜宵都是和基金经理在一起，我们感到很高兴，就是说这些基金经理都愿意见我们。 问：在这之前你曾经有过担心，他们可能不会见你？ 王传福：不瞒你说我们都很紧张，那时候经济确实太差，人家都不敢碰股票，我们还要卖股票，这个时候，特别是香港民营企业很负面的时候，你这家公司，毛利率又这么高，面临的困难很多。 问：你一定碰到过很尖锐很直接的问题。 王传福：非常尖锐的。比如说我们毛利率这么高，他会问你这个是不是属于高位状况？ 蔡洪平：曾经有一家民营企业，在香港把股票提价以后，把钱拿了以后走了，然后人也找不到。当时就是很担心，因为这样的企业前几年毛利率非常高，如果有人问王总你的企业怎么样，王总就说：“我会把我的电池作为我的生命来做的。第一是因为法律上我不能套现，第二我又不会这样做。” 以品质和成本取信 问：像比亚迪这样的企业只是生产二次充电电池的一个企业，没有像很多打算上市的企业那样，穿一件高科技的外衣，你觉得人们最看中比亚迪的是什么？ 王传福：投资者实际上就关心两个问题，第一个你赚没赚钱，第二个你赚钱后怎么分，实际上就围绕这两个点。我们在所有的推荐活动当中，一定是围绕你的公司的盈利能力，未来的前景怎么样，到底盈多少利，分到多少来介绍。 问：你用什么来说服他们，来给他们这份信心呢？ 王传福：我们企业从１９９５年成立到现在差不多八年时间，我们在内功方面，时时刻刻把品质和成本作为最重要的任务去抓，只有这两点提高才能提高我们的盈利能力，这样使我们的投资者总的相信在未来三至五年里面，有绝对强的盈利能力，绝对能够令他们赚钱。 问：听说当你们到新加坡去路演的时候，你还碰到了一位一直期待着比亚迪上市的日本人。 王传福：对，这个故事非常有趣，我们在新加坡推荐的时候，因为我们企业是做充电电池的，属于那种元器件类的，因此宣传不是很多，我们上市的时候这个基金经理才发现，找到了比亚迪。他说在两年前他买过三洋的股票，他曾问三洋未来谁是你的竞争对手，三洋说，中国的比亚迪是他未来最强劲的一个竞争对手，他回去就开始查，两年前我们没有上市，自然查不到，他一直等待。终于，在新加坡一个午餐推荐会上我们遇到了，他非常兴奋，说要买很多股票。 问：在找基金经理的时候你见了这么多的基金经理，难道真的就像你讲的这么顺利吗？在你和他们沟通过程中，有哪些问题你觉得是最难以回答的？ 王传福：这个问题问得好，我们也碰到过一些基金经理，他们非常有针对性地问一些问题，就是说他不是针对你这个企业，他是针对他以前的这个经历。我相信这个基金经理是美国一家公司的，他的问题非常令我们恼火。 问：他是怎么样说的？ 王传福：我们现在给很多全球有名的客户供货，比如说我提到某一品牌的一个无绳电话，我们给这个品牌供货。他说这个无绳电话怎么那么糟糕，这就让你一下子没有自尊，当时我们许多人都生气了，我是惟一一个没有脾气的。我感觉到这个人在这之前上过当，因为我们也知道，一些企业可能会做出一些不太好的数据，令他很反感，后来他要股票的时候，我们蔡总说要不要给他股票，我说还得给他股票，他后来还是要了。 问：你当时心态为什么那么好呢，你是否觉得他的那种问法或说法对你的自尊是一个伤害？ 王传福：对，是一个极大的伤害。他问你这个技术专利是不是抄三洋的，抄日本的，抄韩国的。我说，如果有一天你到工厂看，我的工艺我的生产线和日本是截然不同的。日本是用纯干燥室来做锂离子电池的，我们比亚迪是不用干燥室做锂离子电池，这是截然不同的。 问：你在碰到他之前，是没有人敢或者说没有人曾经这样质问过你这些问题。 王传福：没有，从来没有。 掌握好“化蝶”的时机 问：比亚迪在上市的时候有没有考虑过在纽约或者伦敦上市？同时，公司在市场进行推荐的时候，会见到很多投资者，作为欧洲的投资者和美国的投资者，他们看待中国的产业有什么不同的期望或观点？ 王传福：我们在这一次路演的时候感觉到，欧洲的基金应该说相对于美国来说更表面一点，美国一些基金看中国的企业看得更深层一点，它比较看中你的企业理念等东西，如果你的理念比较好的话，或者你经营企业比较好的话，他就很容易给你下很大的单，而且我们确实也争得了一个企业，像凯比特，它也管理了好几千亿美金。他问的是最基础的东西，比如说理念，你怎么去管理企业的一些思路，还有你成长的经历。 蔡洪平：我讲个小故事，我们曾见了纽约一个大的基金，我们问一些问题以后，他说我接下来做的是抛三洋的股票，买比亚迪，很简单。 王传福：我本身是学技术的，实际上是先做工程师然后再办企业。企业从二十人开始，到现在一万七千人。就等于说像一个小孩子，从小要把它拉扯大，我们八年走的路，把日本人差不多十五年的路走完了，这么快的速度，效率非常高。现在市场像战场，容不得你去想、去思考、去争论，只有往前走。 问：我还看过另外一种说法，他们把这个企业从出生到长大，甚至到走出国门参与国际竞争，看成是一个“化蝶”的过程。用“化蝶”来比喻的话，我觉得这个壳什么时候该破，什么时候它能够“化蝶”这个时机掌握是非常关键的，这个时机是你们两人一块商量出来的时机，还是谁给谁施加了更多的压力，让这个时机提前到来。 王传福：抓这个时机应该由企业来定，因为你企业经营的最佳状况，最清楚的是你本人。 蔡洪平：作为一个银行为企业服务也要尊重公司的发展规律，他在茧里面，你不要剪，他还没长大，还没飞出来，那么我们当然也不可以剪，这是一个双方配合的过程。 Posted by Mobinfo at 2005-12-23 19:11:43 | Read More | Edit | Comments(0) | Trackback(0) 创业在上海·融资路线(转载) -[ Financing VC ] 创业在上海·融资路线(转载) 来源：上海金融报 发布日期：11-01 10:12 【摘要】 不可否认，新兴企业进行创业融资的过程是艰难的。一般来说，投资公司一年要审批数千份创业计划，最后获得投资额度的企业不足 1%。那么，在上海创业应该如何融资呢？ 融资难 海归创业论坛的午宴间，记者就几位美国“海龟”的经历和他们攀谈起来。在大多数人眼中，这些留美博士可谓是人中之凤：小学里的三好生、中学里的高考状元、大学里的特等奖学金获得者、GRE高分者、美国东海岸长春藤名校的PHD、北美公司研究分析员———可谓是历经九九八十一难，终成正果。可是，当这些博士“精英”们准备闯出一番自己的天地来时，却发现自己创业路上第一步就碰上了“拦路虎”———创业融资。 创业难，创新企业更难，为创新企业融资，更是难上加难。于是，对于大多数自有资本并不充足的创业者，创业融资成了千军万马争过的“独木桥”。其实，初创企业有许多融资渠道来支撑企业的建立和发展。在企业不同的发展阶段，其融资的渠道也有所不同。 对于大部分的高科技创新企业，理论上说，创办到成熟盈利大体上可分为种子期、创建期、成长期、扩张期和成熟期等五个阶段，而企业不同发展阶段的资金需求性质是不同的。 种子阶段企业处于种子期阶段，意味着企业基本上处于技术和产品的研究开发阶段。此时，企业刚刚组建，创业者主要是对科研项目进行大量系统反复的探索和试验研究，提出一些新创意或新技术、新发明，并进行新创意的商业化可行性研究论证。由于这一阶段研究的难度大，成果出现的时间不确定，商业目的不明确，在申请专利之前，研究成果容易被外界所共享，因此，这一阶段的投资成功率最低，研究试验中投入资金的风险较大。如果创新不成功，或创新成果的商业性不强，则很可能前功尽弃，资金投入有去无回。因此，处于种子期的高科技企业吸引外部投资相对较难。虽然此阶段项目的资金需求量一般相对较小，但由于投资风险太高，规范的创业投资机构基本不涉足这一阶段。因此，这一阶段的主要投入形式为政府专项拨款、科研机构和大学的科研基金、社会捐赠和被称作“天使投资者”的个人创业投资家提供的资金。 创建阶段由于创建阶段的技术风险和市场风险未得到有效释放，企业仍处于现金流出远大于现金流入的阶段，因此，这一阶段高科技企业要想得到商业银行贷款融资，是极其困难的。所以，高科技企业在这一时期最好选择风险投资。风险投资基金或风险投资公司将以战略伙伴或以战略控股者的身份参股，有的风险投资基金或风险投资公司除了资金外，还能为企业提供管理等方面的支持和辅导，从而降低创建期的企业风险。 多方求解 那么，目前创业融资的资金来源主要有几种呢？ 天使投资作为风险投资的一种，天使投资是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资，是一种非组织化的创业投资形式。主要是指具有一定资本金的个人或家庭，对所选择的具有巨大发展潜力且具有高成长性的技术项目和初创企业进行早期的、直接的权益资本投资，并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益，以实现资本增值的一种民间投资方式。 和其他投资方式相比，天使投资具有三个特点，一是直接向企业进行权益投资；二是天使投资不仅提供现金，其良好的社会和专业背景也可以帮助企业取得成功；三是投资程序简单，短时间内资金就可到位。目前，天使投资在欧美是极为盛行的。美国硅谷的产业基金，30%投向种子期企业及发明创新计划；1874年，贝尔作为天使投资者，投资创建了贝尔科技，成就了如今的电信帝国；1903年，5个天使投资者每人投资4万美元，成就了福特的汽车王国。如今的商业活动中，天使投资获得成功的案例更是比比皆是，苹果电脑、亚马逊网络等都受益于天使投资。 创投基金和风险投资机构主要包括国内外风险投资基金、公司战略投资和风险投资部门，以及其他以多种方式从国内外募集来的投资基金，比如英特尔的战略投资部、IDG技术创业投资基金、软银投资（Softbank）等等。 以英特尔战略投资为例。英特尔会根据公司的经营模式和市场，来决定某项目是不是符合英特尔的兴趣。若符合兴趣，则战略投资部门协调各个业务部门、产品部门，来研究合作的前景，同时进行评估工作；另一方面，产品部门也会寻找一些战略合作项目，提交战略投资部。“一般来说，对于单个项目，一个月即可决定是否符合我们的兴趣，而整个方案会在两到三个月做出来。”英特尔中国区的联席总监叶冠泰如是说。 叶冠泰还介绍，包括数码音乐、手机网络、无线支付以及半导体领域，都是英特尔目前关注的热点。 政府投资机构政府所属的创投基金是科技型企业创业发展初期可依靠的主要力量。例如科技部中小企业技术创新基金，该基金是经国务院批准设立，用于支持科技型中小企业技术创新的政府专项基金，对培育和创造创业投资宏观环境起到了积极作用。还有如上海市政府每年拿出4000万元，专门设立“浦江人才计划”，以鼓励来沪工作的海外留学生。“浦江人才计划”的资助类型分为科研开发、科技创业、社会科学和特殊急需人才等四类。资助额度分为三类：一类为50万元；二类为20万至30万元；三类为10万元左右，为海外留学人员来沪工作和创业提供“第一桶金”。 政府提供创业资金的另一种形式是各地政府成立的融资担保机构，为发展当地的科技企业提供服务。例如上海市政府为鼓励创业，于1999年出资6亿元设立的上海投资有限公司，已成功地为几百家中小企业融资。上海市科委秘书长徐美华介绍说，融资担保主要是与银行方面进行合作，用于对银行贷款项目施行风险补偿。现在的商业银行对向小企业贷款还是有顾虑的，觉得这方面风险比较大。科委建立这样一个风险补偿机制，就是为创业过程中的失败项目提供担保，以此来鼓励银行对中小企业的贷款，同时鼓励风险投资机构加大对中小科技企业的投资，并有专款对风险投资进行补贴。对国家级中小企业创新项目，则给予匹配资金支持。也就是说，凡是获得国家级中小企业创新资金项目支持的，那么地方也会给予50％的支持。 此外，则是政府直接投资。目前中国政府机构参与风险投资主要有三种方式：提供孵化器功能的科技创业中心；为高科技公司提供专项资金；直接投资组建风险投资基金或公司。徐美华说，上海在孵化创业方面，有中小企业创新资金，每年总投入在四千万元左右，多的时候达到五千万元，主要用于五百人以下中小企业的创新和创业。它包括种子资金、融资担保、匹配资金。种子资金主要对产业化前期的项目进行资助，资助的金额一般在20万到30万元，重点项目则是50万元。对于处在培育期、成长期等不同阶段的企业，分别给予不同强度的支持。 上市公司战略投资部门上市公司从股市募集了大量资金，除投资企业本身的项目，创业投资也是其重要的投资组成部分，比如上海一百曾参与视美乐的投资；江西纸业投资上海双威科技投资管理有限公司；联想也将建立风险投资，投入信息领域。上市公司投资于创业投资领域，既可以获得新的经济增长点，还可以制造题材，使股价上升。 金融机构投资部金融机构包括商业银行、保险公司、证券公司等设立的创业资金，例如国家开发银行、中国国际金融公司、特华投资控股公司以及国外的一些投资银行。 其中商业银行主要以抵押贷款为主。例如从10月起，工商银行推出了新版的个人经营贷款业务，全面受理沪上创业者的贷款申请。其核心是向个人发放用于正常投资经营所需资金周转的一种担保贷款，最长不超过3年，最高贷款额度为300万元。担保方式有两种：一是以产权明晰、价值足额的个人住房或个人商用房作抵押；二是以工行认可的存单、凭证式国债、保单等作质押。值得一提的是，贷款方只须符合上海市就业促进中心的相关要求，便可以获得就业专项资金再担保和贴息。具体流程是，在提出贷款申请后，再向小企业注册登记所在地的区县开业指导服务中心提出再担保和贴息申请，经审核同意后，银行便可发放贷款了。 政策性银行的业务则刚刚展开。国家开发银行上海分行评审处处长表示：国开行对高科技创业型企业非常关注，已经与上海市科委和浦东新区联合，分别建立了两个融资平台，一个是上海市创新中心，一个是浦东生产力创新中心。创业企业如果觉得需要银行的支持，可以到这两个中心申请贷款。此外，国开行与瑞士政府共同合作的国内第一个产业基金已经开始运转，如果新创企业中有瑞士和德国的投资成份，可以尝试向该基金公司申请创业基金的贷款。 链接 创业投资在美国 风险投资，又称创业投资，在发达国家兴起已有几十年的历史了，现在已经成了一个具有鲜明特色的金融投资产业———风险投资业。据美国风险投资协会的研究，风险投资对美国经济的贡献，其投入产出比例为1比11，即自1970年以来，风险投资的资本总量只占整个社会投资总量1%不到，但凡是接受过风险投资而发展至今的企业，其产出占国民生产总值的比例高达到11%。 据哈佛大学勒纳教授的研究，风险投资对于技术创新的贡献，是常规经济政策，如技术创新促进政策等的三倍。而且，风险投资与中小企业创业还解决了美国当代就业增量的70%之多。 在美国，在风险投资和扶助创业方面起着举足轻重作用的无名英雄是美国小企业管理局（简称SBA）。SBA的主要使命为“通过扶持、指导、协助及保护小企业的利益，及通过帮助家庭和企业致力于自然灾害后的恢复，来维系并加强国民经济。”自创立至今，SBA先后直接或间接地为近2千万家小企业提供过帮助，目前，它的贷款总值为450亿美元，是全美最大的单一商业投资机构。 Posted by Mobinfo at 2005-11-02 17:45:00 | Read More | Edit | Comments(0) 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