消费升级驱动新一轮增长周期

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Mobinfo Motivated Muti mobile info processor << MusicOnline & Beautiful Color & Mood for next year--Merry Cheristmas! | Top | IPO-Investor's Logic--CapitalDrivenRoad--Decay-Transformation 化蝶--RoadShow >> 消费升级驱动新一轮增长周期 Time:2005-12-23 张立群：消费升级是驱动新一轮增长周期的基础因素本刊特约评论员张立群改革开放以来，随着市场成分的扩大，生产和消费的关系也发生了逆转。消费在市场自主增长的过程中显现了越来越根本的作用。中国经济现在开始进入新一轮较快增长期，消费结构升级是基础性的因素。近年消费增长的三个显著特点一、消费增长的稳定性提高消费增长率的波动幅度，1978－1991年为24.8个百分点，1992－1996年为6.2个百分点，1997－2001年为2.04个百分点；与GDP增长率波动幅度的比值，三个时段依次为2.17、1.35、1.2。消费增长的稳定性提高了。根据有关的经济学理论和对我国经济运行的实证分析，此时决定消费变化的主要是收入、预期和财富效应。1998－2001年与1992－1997年比较，城乡居民收入增长的稳定性提高了。城镇居民收入增长的波动幅度降低了2.7个百分点，农村居民收入增长的波动幅度降低了2.2个百分点。居民储蓄存款则持续稳定增长。与此同时，随着住房制度、医疗制度、社会保障体制改革的推进，居民预期逐步趋于正常。在这些条件的综合作用下，消费增长的稳定性必然提高。二.消费结构升级速度加快恩格尔系数的变化是衡量消费结构升级速度的主要指标。我国恩格尔系数的降低情况： 1978－1991年，城镇年均降低0.3个百分点，农村年均降低0.85个百分点；1992－1996年，城镇年均降低1.1个百分点，农村年均降低0.33个百分点；1997－2001年，城镇年均降低2.1个百分点，农村年均降低1.83个百分点，消费结构升级速度明显加快。居民收入和家庭财富持续增长，基本消费需求得到满足，是消费结构升级速度加快的主要原因。与此联系，新的消费热点，像住房、汽车、电子通信产品等开始兴起。消费结构升级带动了产业升级，一些新的对经济增长有长期支撑作用的产业，开始进入快速发展轨道。从这个角度来看，消费和生产关系的变化，带动了产业升级，从而也带动了城市经济的发展，支持了城市化进程加快，同时从市场扩张方面，也支持了国际产业对中国加快投资。三.最终消费率提高 20世纪九十年代的大部分时间，我国GDP使用中的最终消费率曾持续下降。1990－1997年，最终消费率从62％降低到58.2％。1998－2001年这一态势出现了转变，最终消费率从58.7％提高到59.8％。这意味着经济增长对消费的依赖程度相应地有所提高。经济发展模式的变化，是最终消费率提高的主要原因。供给约束的解除，标志着生产和消费关系的重大改变，即从生产和供给约束消费，转变为消费约束、引导生产和供给。一方面消费品和服务供应充裕，质量不断改善提高，价格低廉，必然促进消费更快增长；另一方面，价格走低，市场竞争激烈，对生产投资活动会形成一定的抑制，资金剩余和利率下降，对储蓄和积累也会产生一定影响。在GDP使用中表现为最终消费率提高，投资率降低。随着投资增幅的提高和贸易顺差的扩大， 2001－2002年最终消费率重新下降（分别为59.8％和58％），对此应正确认识。总体看，最终消费率的下降不是消费活动及其积极影响减弱的表现。当然，还需要进一步扩大消费，提高消费对投资和经济增长的拉动作用，使消费和投资更协调、更有效益地增长，促进经济持续快速健康发展。那么说到现在的问题，最关键要分析这一轮经济较快增长具有什么新的特点。第一个特点如果说前二十年这个经济结构是由重转轻的话，那么现在是不是又重新由轻转重，特别是工业结构高加工度化的速率是否加快了？这对认识投资与消费的关系，是一个很重要的判断基点，这个需要研究。由于结构变动特征不一样，投资增长和重工业增长会较快，那么，就需要更高的投资率的支持。根据索洛的经济增长理论，从动态均衡看，不同的发展条件下投资与消费应该有一个最优比例，应该研究新一轮较快增长中这个比例的确定。第二个特点，就是说这一轮增长当中，总量关系特点和前二十年有什么变化，前二十年的增长，作为周期循环来说，循环路径是从扩张到通胀，通胀到紧缩，紧缩之后出现箫条，然后再重新扩张。是在一种供不应求状况当中，始终在过热和控制过热这样的循环中。而这一轮增长，从周期循环特点来说，可能是从扩张到过剩。我们现在供给潜力很大，特别是快速发展的产业，并没有出现价格的明显提升，像汽车，不仅没有涨价，而是在落价。一个是国内的生产潜力比较大，另外来自国外的供给潜力也很大。国外汽车行业现在是千方百计找市场，我们加入世贸组织之后，随着保护程度降低，国外的竞争压力逐年加大。这是很积极的，促进你在竞争当中发展。房地产现在也是这样的，就是说住房价格现在并没有很快的上升，这个和我们前二十年发展当中，彩电、钢铁、电力价格持续上涨带动供给增长，是一个很大的差异。这种差异表现在我们这一轮经济较快的增长，它是在风险中发展的。和过去不一样，过去是供不应求，企业没有什么风险，当时断一条腿的洗衣机也被人买走了。现在市场虽然很大，前景很好，但必须冒一定风险进入这个领域。从周期循环来看，可能就会和资本主义这种典型的经济周期相类似。就是说从扩张，然后到过剩，然后到箫条，然后到过剩消化之后再扩张，是这样一个过程。当投资者预期比较好的时候，大家都增加库存，增加购买。预期变坏的时候，马上又削减库存，减少购买。这种循环可能跟过去二十年不一样，是一种新类型的循环。这种周期危机的调控机制也不一样，重要的是对风险的处理在制度上要有合理安排。这个问题解决不了，那么行政力量主导的很多盲目投资活动，会形成很大的经济风险和社会风险。（作者为国务院经济研究中心宏观部研究员）郑良芳：当前高增长的潜在风险本刊特约评论员郑良方一季度宏观经济呈现高涨态势，但也不可盲目乐观，我想主要从金融角度谈一谈目前存在的潜在风险。风险之一：贷款高增长的风险。 2002年贷款增长15.8％，高于GDP一倍。今年一季度贷款增幅，19.9％，又高于去年4.1个百分点。从人民银行公布国内金融资产，用资增量情况来看，去年融资总量2.42万亿，比上年增长46.4％，这个幅度相当高。其中，银行贷款增量，比上年增长53％，今年贷款增量比去年增加了一倍。所以，刚才盛洪同志说什么原因？我说有一个重要原因，贷款增长幅度太高。根据历史经验来看，投资过热，贷款过大，往往造成重复建设。比如汽车行业，有23个省建成小汽车生产线，北京有了现代车以后，不让富康车进京，只准买北京的汽车，盲目建设、重复建设的问题不解决，银行还要发生呆帐，不良贷款。风险之二：对外汇储备过多的担忧。去年全年增加 740亿外汇储备，一季度又增加396亿。我们一季度，金融机构存贷差四万三千亿，比上年增加三千三百亿，其中一千九百亿用于外汇储备，将近百分之六十用于外汇储备，外汇储备买美国债券，买欧共体债券。作为资本短缺的发展中国家，向欧美发达国家资本输出是得不偿失的。风险之三：入世对我国民族产业冲击问题。从世界各发展中国家来看，加入世贸组织以后头两三年带来大量进口冲击，今年一季度已经显现。所以，如果今后二三四季度，大量进口产品涌入，会使我们国内产品，包括农业产品滞销。风险之四：财政收入虽然增长很高，但是里面有水分。从银行来看，很明显，在前几年，财政部想尽办法挤银行，银行收入好多没有实现就放进利润。提高银行税收，我们对外资金融机构税率只有百分之三十，中资金融机构税率高达百分之六十。如果把这些税务降下来，所得税就下降了，所以财政收入有水分，有虚假。风险之五：防止房地产泡沫。过去三年，房地产投资大大高于销售增长，空房率以每年15%的速度增长，2002年底，未售出的商品房面积1.3亿平方米，相当于销售面积（2.78亿平方米）的一半，占用资金2500亿。上市公司里面有三百家也搞房地产投资，上市公司是向银行贷款的，所以三百家上市公司搞房地产。所以，房地产泡沫危险。如果金融部门开始控制贷款了，房地产这个泡沫就不行了。房地产利润太高，现在纷纷投资房地产。风险之六：世界经济不景气的风险。 “ 非典 ” 影响香港经济一千亿港元，特别是旅游业。大陆旅游收入有二百多亿美元，影响一系列行业，外国人不进来，零售业就大受影响。伊拉克战争给全球经济不景气雪上加霜（世界银行估计上半年全球经济因此减少 750-1000亿美元，欧洲央行估计全年全球因此缩水2400亿美元），美国经济处于经济结构调整阶段，开工率百分之七十五，对我们出口都会有不利影响。今后三个季度，如果这方面因素增大，我们增长速度会下降。风险之七：没有核心技术的风险。电脑、汽车，这些高科技都是这样的，电脑盈利在百分之二三，大部分利润被美国人赚去了。汽车核心技术都是人家的。可是美国的出口，那里面专利技术产权，占到百分之四十。现在绝大多数跨国公司进来了，不泄露技术。如果这种情况发生下去，中华民族复兴没有希望，没有高科技基础。应该允许商业银行，跟回来的海归派风险投资家联合办风险投资，因为从国外来看，特别是日本，好多都是用银行资本办风险投资公司，扶植高科技产业发展。设法去瞒报的动机。（作者为中国人民银行研究生院教授，摘自春季宏观论坛的发言） Mobinfo Posted at 2005-12-23 15:25:16 Edit | Trackback(0) Comments Add Comment Updated