自悟自肯

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自悟自肯 粉墨登�鲶瞎��猓��l知��外雪花重， 推窗�Q��清�鼋纾�明月�J花不定��。 首页 胡记 (24) 胡论 (7) 胡悟 (2) 胡想 (1) 胡贴 (0) 2004-07-24 22:22 跟着哈哈韩 -[胡记] Maybemars先 加拿大 后 韩国 。其中我特别喜欢加拿大人用爆米花和可乐罐鄙视美帝国主义的精神，虽然另一个flat我的同学们每天五六个人在厨房做社会主义大锅饭，油烟滚滚，搞的同flat的一个加拿大人郁闷无比。我对韩国人有好感，见到的韩国人很少，但大都听得懂讲的了中文，凑小热闹哈韩。 恨不生为韩人 96年在香港UBS交易室学习二周，每天无所事事打bloomberg玩。交易室里一个叫Mark的青年和我挺投机，每天中午要么一起到中环边上的名摊吃牛腩面，馄饨面，要么到那种用塑料杯的茶楼吃三明治喝冰咖啡。一次Mark带我买六合彩，回来神秘兮兮地偷指对面用大瓶子喝矿泉水的人说，瞧，韩国人。?????。Bonus好高的，现在整个香港的fix income sales都恨不得生为韩国人。（那这阵子韩国央行买债券特火，但是似乎只和韩国人喝酒谈生意） 鼻子歪了 同学们租车到苏格兰旅游，一个在4M（机械、制造、材料、管理）学院的2M（制造管理）同学的同学女朋友是韩国人（应了找外国男朋友，嫁本国老公的特点）。同学们玩性太大，中途追尾撞车。然后那个同学回来告诉我，韩国mm鼻子撞歪了......歪了就歪了呗，气都能气歪，何况撞呢......结果他又补充一句，那个mm坚决否认整过容。???，估计这鼻子歪得够邪门。（有点损，不大好） 南北对话 浦东东方路上一个馆子（藏在一个不知名宾馆的2楼或3楼，不知道现在还在不在）是朝鲜的国营馆子，服务员都是朝鲜姑娘（据说）。很久以前一次一个韩国人带我们去吃饭，那里菜种类少，但是泡菜、烤肉、牛尾以及酒都非常不错。偷偷地多看了几眼朝鲜姑娘（其实我们这年青一辈对他们也似乎有那么点偏见），脸圆圆的，眉目端正，没什么特别的，只是印象中似乎身材都够扮孙二娘。当然没象孙二娘那样把切好的牛肉连盘子向桌上砸，而很小心地和他的韩国同胞对话，韩国人也是带点严肃和姑娘唠家常。吃得很High，但是总觉得气氛有点怪，人心在动吧。 asymmetric 发表于 22:22 | 阅读全文 | 评论(1) | 引用Trackback(0) | 编辑 2004-07-24 21:23 读书八卦－纵容的代价 -[胡论] 本周前三天天天到学校读Journal Article，Economist现在有点当八卦杂志读了。Journal of Economic Perspectives读起来很有趣，类似于那种Survey article，引用多，没有model，比之更好读。 读了篇讲日本金融危机和经济停滞关系，凭记忆和笔记录下，取名如题： 日本在上世纪六十年代到八十年代创造增长奇迹，一跃成为发达国家之后，经济增长停滞，金融体系危机重重。表现为，金融系统坏帐对于纳税人的代价估计可能高达20％的GDP（美国33年金融崩溃的代价大概至多为3－5％的GDP）；GDP增长停滞（以2％年增长为benchmark，近十几年的结果低于trend10％）；通货紧缩（以 消费者物价指数 和 GDP Deflator 衡量）；资产价格崩溃（日经225指数和房地产价格都跌回甚至低于80年启动时水平）。 国际货币基金组织 将这种三十年河东三十年河西的巨大反差归咎于金融体系和实体经济之间的连锁恶性循环反应（Feedback），此文的作者认同这种观点，并重点探讨了金融体系对于实体经济的影响。 一般观点将影响归为credit crunch，因金融体系不健康，无法提供足够信用，抑制了实体经济的发展。但是实证研究一方面发现一些新银行并无历史负担，另一方面没有发现所谓的fly to quality（有限的信用当然应提供给好的客户，这倒是市场机制）的现象。 此文作者认为更重要的原因是日本银行有意识地继续向那些明知收不回贷款的坏公司（Zombie firm)提供贷款。纵容那些还款发生问题的公司。我同意这种观点。 我做过债务重组的case，有时候不将出问题的公司清盘，而调整其财务结构待环境复苏可能是一种明智之举。但这取决于各国破产，接管的法律法规，对未来的专业判断，债权人和股东的复杂谈判，且应只能on case basis，否则市场对于公司所有人的约束作用尤其是对于所谓 moral hazard 的约束就会失效。不清盘继续承担风险后市场回升减少损失我知道的例子是联储出面救援Hedge Fund长期资本公司（Long Term Capital Management）。 银行肉包子喂病狗可能只是一种表面现象。我理解本文作者更想提出，日本十多年的经济停滞并非完全宏观经济方面的原因，而是微观扭曲带来的后果，微观扭曲源于政府不合理的政策和制度安排，金融系统一方面受害，一方面又传播、放大这种扭曲。这就比较接近中国下一步经济改革可能需要考虑或者已经开始做的important issues了。 本文作者也认为这样足以解释日本央行维持零利率政策多年（考虑通缩，其实际利率可能为负），又是好几年实行赤字（达6％GDP）财政刺激经济，两大宏观政策已用至极限，而经济毫无起色的这种情况。 表面上看，肉包子喂病狗，让些本应该倒闭的公司苟延残喘，似无甚大碍，还可以待经济复苏挽回损失。其实不然，一方面连银行都知道一些公司已病入膏肓；更重要的是，这种做法扭曲了一些有问题的行业，因为不能优胜劣汰，行业整合重组的机会丧失殆尽，整个行业充斥了低效率的公司，这些公司由银行的包子喂着，行为变态，反而成了新进入公司的壁垒，典型的劣品逐离良品。然后，由于有行为扭曲的银行存在，新的银行或银行贷款也无法寻找到有质量的贷款项目。变成了恶性循环。 有关银行肉包子喂病狗有许多实证证明，比如，银行贷款在表现不佳行业的增加比例反高；业绩差的公司反更能得到贷款，等等。 银行为什么行为扭曲呢。我想是两重主要原因，一是和日本Keiretsu（可译为企业集团，类似于亚洲危机时大受非议的韩国Chaebol，但是日式的）的历史及演变有关（波特有文写日本市场竞争形式、治理结构以及由此带来的结果）；二是和日本的金融管制政策以及金融行业的特点有关。当然两者相互关联，第一重原因更General，更深层次，我会慢慢把波特这篇文章的心得整理出来的。本文作者更从第二重有关金融行业的特殊情况来分析。 这里还要插一段我的粗浅见识。94年的诺贝尔经济学奖授予了 博弈论 （我觉得维基这个辞条写得不够精确）专家 John Nash ， Reinhard Selten ， John Harsanyi ，这可能也标志着一个时代。 张维迎教授 在《博弈论与信息经济学》一书中写到，“经济学越来越重视人（人或个人应为个体，economic agent）与人之间关系的研究，特别是经济学开始注意到理性个人的个人理性行为可能导致的集体非理性。.....在传统经济学里，价格可以使个体理性和集体理性达到一致。.......解决这个问题并不是象传统经济学主张的那样通过政府干预.......在解决个人理性与集体理性之间冲突的办法不是否认个人理性，而是设计一种机制，在满足个人理性的前提下达到集体理性。” （累翻，应该还要表达两个意思就写完了） asymmetric 发表于 21:23 | 阅读全文 | 评论(2) | 引用Trackback(0) | 编辑 2004-07-24 08:32 德国逻辑题 -[胡记] 今天在几个馋嘴同学的要求下，烧了锅 牛尾汤 ，只以香菇、蘑菇、豌豆、番茄配料，似颇成功。然后又喝了点Rum酒，头晕又睡不着，写字又写不清楚，作为消遣将昨晚做的Maybemars那道 德国思考题 解答乱贴如下。 �}目如下 : 1. 有 5��5�N��色的房子 2. 每一位房子的主人��籍都不同 3. �@5��人每人只喝一��牌子的��料, 只抽一��牌子的香��, 只�B一�N��物 4. �]有人有相同的��物, 抽相同牌子的香��, 喝相同的��料 2. 已知�l件:

1. 英��人住在�t房子�Y
2. 瑞典人�B了一�l狗
3. 丹��人喝茶
4. �G房子在白房子左��
5. �G房子主人喝咖啡
6. 抽PALL MALL��的人�B了一�b�B
7. �S房子主人抽DUNHILL��
8. 住在中�g那�g房子的人喝牛奶
9. 挪威人住在第一�g房子
10. 抽混合��的人住在�B��人的旁��
11. �B�R人住在DUNHILL��的人旁��
12. 抽BLUE MASTER��的人喝啤酒
13. 德��人抽PRINCE��
14. 挪威人住在�{房子旁��
15. 抽混合��的人的��居喝�V泉水 ���}是: �l�B�~? 直觉为此题给出的方位多，似应从方位入手。整个排列为一5×5方阵，但是应该和矩阵代数的model无关，感觉怎么把这题model以后计算会更有意思。 A. 颜色排序
16. 和14. 得挪威人第一间，蓝第二间；4.得绿在白左；8得中间喝牛奶，而5. 说绿喝咖啡；故绿不在中间，得蓝2，绿4，白5； 1.得英人住红，故挪人住黄。颜色排列为黄蓝红绿白。 B. 挪人喝水 用排除法得挪人喝水（8.得英人喝牛奶，5.说绿喝咖啡，12. 得挪人抽dunhill不喝啤酒，3.得挪人不喝茶）。 C. 抽烟
17. 得挪人抽Dunhill；用排除法，知英人抽pall mall（12.知其非blue master；13.知其非prince；如其抽混合型，因5. 绿屋人喝咖啡，则15. 兰屋人喝水，又知8.英人喝牛奶，则若挪人喝茶与3.矛盾，挪人喝啤酒则与12. 矛盾，再验证挪人喝水）。再根据15. 则得兰抽混合型，又6. 知英人养鸟，则10. 挪人养猫。然后根据12. 又知5.绿喝咖啡，则白抽bluemaster。 抽烟顺序为Dunhill －混合－Pall mall－Prince－Bluemaster D. 以上加12. 得饮料顺序为水－茶－牛奶－咖啡－啤酒 E. 以上加3.得国别顺序为挪－丹－英－德－瑞 F. 以上加2. 得宠物顺序为猫－马－鸟－鱼－狗 假设条件为头和尾不算相邻（即不为环形，这似乎是唯一解的重要条件），如考虑环形，情况可能就复杂了。 asymmetric 发表于 08:32 | 阅读全文 | 评论(0) | 引用Trackback(0) | 编辑 2004-07-24 07:02 Blogcn好了 -[胡记] 伦敦夏令时早上就发现了，赶快到 糖水铺 转了圈，发现糖水铺主人（最近有变成金花婆婆之趋势）都表示了对Blogcn的不满，故决定跟随在伦敦和爱丁堡这两座英国最牛的城市的Blog资深人士，继续在Blogbus混着。 asymmetric 发表于 07:02 | 阅读全文 | 评论(2) | 引用Trackback(0) | 编辑 2004 年 7 月 Sun Mon Tue Wen Thu Fri Sat 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 最后更新 歇着 读书笔记－欧洲城市交通理念（II） 读书笔记－欧洲城市交通理念 近乡情怯 继续回应固体废弃物 乞天降大硬盘 读书八卦－联储主席 科斯定理 Google市值可达362.5亿美元 关于Beeston小镇 最新评论 tiantian : 水中墨说,阿伦特�. clark : 谢谢你了，那就不. qiang : 回Clark，我手头�. clark : 对于英国电力市场. qiang : 去打球的时候考证. maybemars : 原�砟阍诿φ�文。. 鱼 : 俺来看看你~还好�. fz : 我没事儿，最爱想. vanvan : 零碎读了一点点他. qiang : 我学过画齿轮啮合. 存档 除特别说明部分， 本站点内容均采用 创作共用授权 . 我的链接 蓝墩胡同 Maybemars 弥乐斯大院 语言的边界 Le Frisson Isaac